Supongo que está pidiendo la cadena HTML completa. Si ese es el caso, algo como esto servirá:

$('<div>').append($('#item-of-interest').clone()).html(); 

Esto se explica en mayor profundidad aquí, pero esencialmente se hace un nuevo nodo para envolver el elemento de interés, hacer las manipulaciones, eliminarlo, y agarrar el HTML.

Si sólo busca una representación de cadena, entonces vaya con new String(obj).

Actualizar

Escribí la respuesta original en 2009. A partir de 2014, la mayoría de los principales navegadores ahora soportan outerHTML como una propiedad nativa (ver, por ejemplo, Firefox y Internet Explorer), por lo que puede hacer:

$('#item-of-interest').prop('outerHTML');

¿Puedes ser un poco más específico? Si estás tratando de obtener el HTML dentro de una etiqueta puedes hacer algo como esto:

Fragmento de HTML:

<p>This is some text</p>

jQuery:

var txt = $('p').html(); // Value of text is This is some text

new String(myobj)

Si quieres serializar todo el objeto a cadena, utiliza JSON.